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25日午间机构研报精选:10股有望爆发

发布时间:2017-12-26| 来源:未知 |

方正证券

安车检测(300572.SZ):机动车检测放量在即,有望打造一体化综合服务提供商

有别于市场的观点:市场将公司单纯看做机动车检测设备生产商,认为,我国机动车检测行业拐点来临,公司作为行业龙头,有望进行产业链延伸,打造成为机动车检测一体化综合服务提供商。同时,尾气遥感监测及新车下线检测业务将带来公司新的利润增长点。

机动车检测行业拐点来临,公司主业增长加速。随着我国机动车检测行业审批权和定价权14年开始逐步放开,机动车检测行业拐点来临,公司作为行业龙头,主业迎来高速成长。通过研究全球机动车检测巨头“从设备制造到综合运营服务”的成长逻辑,认为,公司有望进行产业链延伸,打造成为机动车检测一体化综合服务提供商。

尾气遥感监测及新车下线检测业务有望带来公司新的利润增长点。增长点一:尾气遥感监测18年逐步放量。17年7月环保部发布《柴油车尾气遥感检测法》带来87亿元监测设备需求,公司是优质遥感监测供应商,随着招标推进,业绩将高速增长。增长点二:新车下线检测业务快速增长。新车下线检测长期被国外垄断,公司以新能源汽车为切入点,目前已进入东风、华晨等供应链,未来将绑定自主品牌厂商持续成长。

投资评级与估值:看好公司机动车检测业务未来成长空间,维持“强烈推荐”评级。预计17-19年营业收入分别为4.40、6.83、以及10.56亿元,归母净利润分别为0.79、1.29、以及2.11亿元(EPS为1.18、1.92、3.14元),对应2018年PE为33倍,低于行业可比公司平均水平。


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